- Blogit
MAASEUDUN TULEVAISUUS / PTT:N TALOUSTUTKA 31.10.2011
Viime viikolla oli havaittavissa viljamarkkinoilla
erikoinen ilmiö. Rehuohran hinta oli korkeampi kuin myllyvehnän
hinta.
Maanviljelijöistä tämä tuntuu kummalliselta, koska vehnä on
pääsääntöisesti parempi rehu kuin ohra, ja myllyvehnä korkeamman
valkuaispitoisuuteensa ansiosta parempi kuin rehuvehnä.
Luultavasti
hintaero oli ainoastaan tilapäinen.
Mitä ilmiö kertoo markkinoiden
toimivuudesta? Jos tuotteet olisivat erikoistuotteita, niillä voisi olla eri
hinta toisistaan riippumatta. Vilja ei kuitenkaan ole puhdas erikoistuote vaan
eri viljalajit ovat ainakin osittain korvattavissa toisillaan.
Mallasta
ei pääsääntöisesti tehdä vehnästä eikä pullaa leivota ohrasta. Onhan toki
vehnämallasta ja ohraleipää. Myös rehusekoituksissa on eroja vehnän ja ohran
käytettävyydessä mutta huomattavasti vähemmän eroja kuin
elintarvikekäytössä.
Ilmiö kertookin enemmän markkinoiden jäykkyydestä.
Jos on suunniteltu käytettävän ohraa, sitten myös ostetaan ohraa, vaikka
parempaa tavara saisikin halvemmalla.
Voisiko tällaisessa tilanteessa
sitten spekuloida sillä,että ohran hinta laskisi ja vehnän nousisi. Eli ostaa
vehnää ja myydä ohraa?
Vastaava ilmiö, useammin toistuvana, on raakaöljyn
hinnoissa.
Pohjanmeren Brentin hinta on kirjoitushetkellä 110 dollaria
tynnyriltä ja WTI (West Texas Intermediate) 86 dollaria
tynnyriltä.
Yleensä WTI-öljyä pidetään laadultaan parempana ja pysyvää
hintaeroa niiden välillä ei pitäisi olla. Eikä ainakaan näin päin, sillä yleensä
WTI:n hinta on pari dollaria korkeampi kuin Brentin hinta.
Tässäkin
spekuloijille on mahdollisuuksia ostaa WTI:tä ja myydä Brentiä. Jos ero
kutistuu, niin voittaa, ja jos ero kasvaa, niin häviää.
Tämä on
”spreadillä” spekulointia. Tätä mahdollisuutta myös
käytetään.
Spekuloinnissa pitää kuitenkin olla valmis kestämään leikki
eli pitää olla valmis myös siihen, että häviää.
Ero WTI:n ja Brentin
välillä ei aiheudu pelkästään laadusta, sijainnista, kysynnästä ja tarjonnasta,
vaan myös odotuksista ja riskeistä.
Erityisesti epävarmuus Välimeren
alueella nostaa Brentin hintaa. Ero on pysynyt tällaisena jo koko tämän vuoden
ajan.
Onko sitten hyödyllistä ostaa ja myydä samalla hetkellä sen sijaan,
että pelkästään ostaa tai myy?
Ero on siinä, liikkuvatko molemmat hinnat
samaan suuntaan vai kasvaako tai pieneneekö ero niiden välissä. Asia riippuu
täysin siitä, miten haluaa spekuloida.
Itse viljelijänä pyrin välttämään
spekulointia.
On turvallisempaa myydä, kun hinnat ovat omasta mielestä
hyvät ja varastoida ja käyttää, kun hinnat ovat omiin odotuksiin nähden
alhaiset. Toisaalta onhan sekin spekulointia.
